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聯(lián)系電話：0915-3356512 投稿郵箱：news@akxw.cn張志偉
在白酒深度調(diào)整的寒冬中，*ST水井(600779.SH)有點(diǎn)熬不住了，主動(dòng)終止了四年前想做大做強(qiáng)的邛崍項(xiàng)目。
6月10日，*ST水井公告稱，因宏觀形勢(shì)及市場(chǎng)情況發(fā)生較大變化，公司2013年7月決定暫緩成都邛崍“中國(guó)名酒工業(yè)園”內(nèi)投資實(shí)施公司新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)基地及技術(shù)改造項(xiàng)目(下稱“邛崍項(xiàng)目”)。目前，白酒行業(yè)環(huán)境未有根本好轉(zhuǎn)，公司生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)依然面臨較大困難。鑒于此，公司決定終止邛崍項(xiàng)目，不再按原計(jì)劃繼續(xù)投資建設(shè)。
“當(dāng)時(shí)(2011年)正值白酒黃金時(shí)期，擴(kuò)產(chǎn)能是為了做大做強(qiáng)品牌；但如今水井坊(15.59, 0.74, 4.98%)市場(chǎng)下滑，不需要那么多基酒了，當(dāng)生存都是問(wèn)題的時(shí)候，終止邛崍項(xiàng)目也是順勢(shì)而為的表現(xiàn)。”白酒專家鐵犁向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者分析稱，如今水井坊面臨嚴(yán)峻的市場(chǎng)壓力，壯士斷腕是唯一選擇。
按照邛崍項(xiàng)目原計(jì)劃投資進(jìn)度，建設(shè)工期為5年，總投資22.83億元，前四年應(yīng)累計(jì)投入15.85億元。關(guān)于目前已經(jīng)投入多少，本報(bào)記者并沒(méi)有從*ST水井方面求證到。
*ST水井：壯士斷腕
四年前，整個(gè)白酒業(yè)處于高速發(fā)展時(shí)期。也是在這樣的環(huán)境下，水井坊決定做大做強(qiáng)。
2011年2月15日，水井坊召開(kāi)2011年第一次臨時(shí)股東大會(huì)審議通過(guò)，公司決定上馬邛崍項(xiàng)目。根據(jù)項(xiàng)目可行性報(bào)告，該項(xiàng)目包括名酒工業(yè)園區(qū)(本項(xiàng)目占地1200畝)和食品工業(yè)園區(qū)(本項(xiàng)目占地525畝)兩部分。名酒工業(yè)園區(qū)內(nèi)本項(xiàng)目功能定位為：不同香型基礎(chǔ)酒生產(chǎn)、勾貯；食品工業(yè)園區(qū)內(nèi)本項(xiàng)目功能定位為：酒類包裝及新型酒類的生產(chǎn)。
項(xiàng)目投資總額為22.83億元，其中，固定資產(chǎn)投資(含土地)總額為20.09億元，鋪底流動(dòng)資金為2.74億元，所需資金由公司自籌及借款解決。主要是建設(shè)年產(chǎn)2.8萬(wàn)噸的基酒釀造設(shè)施、10萬(wàn)噸的儲(chǔ)酒設(shè)施，年包裝2萬(wàn)噸酒類產(chǎn)品的包裝設(shè)施，成品庫(kù)建設(shè)和配套的變配電、消防設(shè)施、辦公設(shè)施、生活設(shè)施及道路綠化工程建設(shè)。
“公司現(xiàn)有產(chǎn)能已不能滿足銷售市場(chǎng)未來(lái)的戰(zhàn)略發(fā)展需求。因此，邛崍項(xiàng)目的投資將彌補(bǔ)公司未來(lái)產(chǎn)能缺口，為公司中長(zhǎng)期健康、快速、可持續(xù)發(fā)展提供有力保障。”*ST水井方面當(dāng)時(shí)稱，該項(xiàng)目生產(chǎn)工程技術(shù)方案合理可行，公用工程配套合理，建設(shè)周期短，擬定的技術(shù)、經(jīng)濟(jì)、質(zhì)量指標(biāo)高，總體而言，是一個(gè)投資效益高、市場(chǎng)前景好的項(xiàng)目。
然而計(jì)劃沒(méi)有變化快，2012年底，終結(jié)白酒黃金十年的“八項(xiàng)規(guī)定”頒布，持續(xù)至今的反腐讓白酒行業(yè)陷入深度調(diào)整的寒冬。
2012~2014年*ST水井的營(yíng)收分別為16.36億元、4.86億元和3.65億元，凈利潤(rùn)分別為3.38億元、-1.54億元和-4.18億元，也因?yàn)檫B續(xù)兩年虧損，根據(jù)交易所規(guī)定，公司被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。
與邛崍項(xiàng)目終止公告一起發(fā)布的還有*ST水井董事會(huì)換屆選舉的議案，提名部分具有外資方工作經(jīng)歷的人為董事候選人。
2006年12月，帝亞吉?dú)W以5.7億元購(gòu)入水井坊第一大股東全興集團(tuán)43%股權(quán)，由此間接持有了水井坊16.87%的股份。隨后通過(guò)多次增持，2013年7月，帝亞吉?dú)W收購(gòu)全興集團(tuán)剩余股權(quán)，進(jìn)而通過(guò)全資控股全興集團(tuán)，持有水井坊39.71%的股份，而這也意味著外資控股了這個(gè)擁有600年歷史的民族白酒品牌。
盛初咨詢項(xiàng)目總監(jiān)侯帥向本報(bào)記者分析稱，被外資控股后，水井坊近年面臨內(nèi)部和外部環(huán)境因素困擾。“內(nèi)部方面，因?yàn)橹形魑幕瘻贤▎?wèn)題導(dǎo)致管理團(tuán)隊(duì)頻繁換帥，以運(yùn)作洋酒的方式來(lái)操作白酒，這一直讓水井坊拘泥于高端品牌形象定位，但在渠道營(yíng)銷上很難落地；外部方面，這輪調(diào)整讓全行業(yè)都意識(shí)到轉(zhuǎn)型大眾民酒的緊迫性，但水井坊在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上卻沒(méi)有調(diào)整，甚至沒(méi)有100元以下的低端酒。”
侯帥認(rèn)為，當(dāng)全行業(yè)都在由政務(wù)消費(fèi)轉(zhuǎn)向大眾消費(fèi)的時(shí)候，所有企業(yè)都在爭(zhēng)著做20~30元的光瓶酒，但水井坊卻無(wú)動(dòng)于衷。“因此，該公司的問(wèn)題是內(nèi)外部共同疊加的結(jié)果。”
而在鐵犁看來(lái)，*ST水井的煎熬遠(yuǎn)未結(jié)束。“銷售持續(xù)下滑令渠道商利益受到極大傷害，合作伙伴積極性受挫。目前公司在全國(guó)市場(chǎng)僅有3個(gè)多億的銷售額，意味著沒(méi)有主打產(chǎn)品和市場(chǎng)，這是極其危險(xiǎn)的，且短期很難改善。”
項(xiàng)目：騎虎難下
事實(shí)上，*ST水井邛崍項(xiàng)目的遭遇并非個(gè)案，而是全行業(yè)的一個(gè)縮影。
2008年4月，杏花村被評(píng)為“中華名酒第一村”，山西省政府作出“以汾酒集團(tuán)為龍頭，推進(jìn)對(duì)周邊和省內(nèi)白酒資源的有效整合”的決策，并提出在杏花村建設(shè)汾酒園區(qū)。
按照規(guī)劃，汾酒園區(qū)面積5平方公里，投資50億元，白酒產(chǎn)量10萬(wàn)噸，銷售收入100億元，吸納3萬(wàn)勞動(dòng)力就業(yè)，帶動(dòng)20萬(wàn)戶高粱、豌豆、大麥種植農(nóng)戶致富……據(jù)稱，汾酒園區(qū)計(jì)劃于2010年開(kāi)工，三年后建成。
然而不久后，汾酒園區(qū)建設(shè)即因資金問(wèn)題深陷困境。
一位長(zhǎng)期研究白酒企業(yè)的資深人士介紹，“環(huán)境好的時(shí)候改善基礎(chǔ)設(shè)施，擴(kuò)建產(chǎn)能，這在白酒黃金十年是非常正常的，洋河、古井貢酒(41.94, -0.16, -0.38%)、金六福和孔府家酒等企業(yè)都這樣做過(guò)。”只不過(guò)，在這輪突如其來(lái)的調(diào)整之前，有的企業(yè)已經(jīng)完成了擴(kuò)建，而有的企業(yè)還正處于建設(shè)過(guò)程中。
“如今這種慘淡的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，擴(kuò)建未完工的酒企根本拿不出錢來(lái)，連生存都是問(wèn)題，哪有精力再搞擴(kuò)建！”該人士告訴本報(bào)記者，這不是*ST水井一家企業(yè)的問(wèn)題，如今其他白酒企業(yè)日子也不好過(guò)。
與水井坊同樣被打上ST標(biāo)簽的白酒上市公司還有*ST皇臺(tái)(12.39, 0.00, 0.00%)(000995.SZ)和*ST酒鬼(20.77, 0.00, 0.00%)(000799.SZ)，其中，處于甘肅的*ST皇臺(tái)如今也是入不敷出。
本報(bào)記者去年底曾實(shí)地走訪*ST皇臺(tái)，當(dāng)時(shí)該公司正在為“出城入園”而煩惱。根據(jù)武威市委、市政府印發(fā)的方案，自2014年起，主城區(qū)不再布點(diǎn)建設(shè)工業(yè)項(xiàng)目，列入出城入園搬遷改造計(jì)劃的工業(yè)企業(yè)要按照要求遷至位于高壩鎮(zhèn)的武威工業(yè)園區(qū)。
按照武威工業(yè)園區(qū)管委會(huì)草擬的《皇臺(tái)酒業(yè)10萬(wàn)噸白酒、20萬(wàn)噸紅酒搬遷擴(kuò)建項(xiàng)目投資協(xié)議書(shū)》，項(xiàng)目占地面積1000畝，總投資26億元，分三期投資開(kāi)發(fā)：一期投資6億元，搬遷現(xiàn)有1萬(wàn)噸白酒及1萬(wàn)噸紅酒產(chǎn)能，開(kāi)發(fā)期限為兩年；二期投資4億元，將紅酒產(chǎn)能擴(kuò)大到5萬(wàn)噸，開(kāi)發(fā)期為1年；三期投資16億元，將白酒產(chǎn)能擴(kuò)大至10萬(wàn)噸，紅酒產(chǎn)能擴(kuò)大至20萬(wàn)噸，開(kāi)發(fā)期限為1年。
在*ST皇臺(tái)主管財(cái)務(wù)工作15年的公司現(xiàn)任副董事長(zhǎng)吳生元向本報(bào)記者表示，這兩年，受到行業(yè)環(huán)境的影響，皇臺(tái)酒業(yè)業(yè)績(jī)持續(xù)下滑，目前產(chǎn)能還沒(méi)有滿負(fù)荷生產(chǎn)。“搬遷需要費(fèi)用，新建項(xiàng)目更需要投入，如果將有限的流動(dòng)資金投入到項(xiàng)目建設(shè)上，那現(xiàn)有正常生產(chǎn)就會(huì)捉襟見(jiàn)肘。”
對(duì)于目前行業(yè)之困，侯帥給出了他的建議：“企業(yè)要努力去改變經(jīng)營(yíng)困局，比如以往拿出8~10個(gè)億砸向央視拿個(gè)標(biāo)王就萬(wàn)事大吉，但如今這種品牌投入方式必須要改變，需要加強(qiáng)跟消費(fèi)者的溝通；單一品牌結(jié)構(gòu)在黃金十年或許可以，但現(xiàn)在不行了，要實(shí)現(xiàn)全價(jià)位覆蓋，且每個(gè)價(jià)位都有特色產(chǎn)品。”在他看來(lái)，*ST水井目前內(nèi)部整合問(wèn)題尚未解決，談外部市場(chǎng)如何深耕有點(diǎn)勉強(qiáng)。
